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        股票趨勢技術分析,《股市趨勢技術分析》是技術分析領域的翹楚,被譽為華爾街的基石

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        這本書被譽為證券交易領域的“圣經”,是業界公認的投資寶典。雖然書名叫《股市趨勢技術分析》,但是書中介紹的交易方法,在期貨、外匯和其他金融衍生品的交易中也用得上。波浪理論大師羅伯特·普萊切特說過,他再也找不出第二本更好的證券入門書。著名的技術分析大師約翰·墨菲更是將這本書稱為一部宏大的技術分析經典巨著。

        愛德華茲和邁吉兩人從1942年到1948年共同進行技術分析的研究工作,1948年,他們把多年的研究成果匯編成書,于是就有了這本《股市趨勢技術分析》。

        從第一版算起,這本書已經面世70年了,當時股票的走勢圖,還需要用手一筆一筆地繪制,現在只要在電腦或手機上打開炒股軟件,就要什么圖都有什么圖了,但是技術分析的核心內容沒有變化,它們都是經得起時間考驗的,接下來我們就按照這本書的結構,分兩部分來進行講解,第一部分講趨勢技術理論,第二部分講的是交易戰術。

        首先我們進入第一部分,趨勢技術理論。

        在交易界,一直就有兩大派別,那就是“基本面分析派”和“技術分析派”?;久娣治雠?,主要是看上市公司的財務數據,看它的盈利狀況如何,從而判斷這個公司的股價是高估了,還是低估了,是該買入,還是該賣出。除了一些剛入股市的新手之外,很少有人純粹依靠基本面來買賣股票。

        對于技術分析派來說,他們有太多的股票案例可以證明,上市公司的內在價值與實際價格之間存在著巨大的差異,研究了半天基本面,結果都是徒勞無功的。比如美國鋼鐵這只股票,它在1929年秋天的股價是261美元,到了1932年6月就跌到了22美元,1937年3月,股價回升到了126美元,但是一年之后就又跌回了38美元。股價就像是坐過山車一樣,那么它的基本面如何呢?在1929年底,它每股資產的賬面值為204美元,1932年為187美元,而1937年為151美元,該數據呈現出的是平緩的下滑形態,所以很顯然,它的基本面數據與股價的走勢之間并沒有什么關聯。實際上,股價完全是由市場上的供需關系決定的。

        技術派人士甚至說,即便他沒聽說過這個股票的名字,只要給他一張走勢圖,他就可以預判出走勢,根本無需知道這是哪家上市公司,是什么行業的。

        那么,什么叫技術分析呢?它是研究股票價格走勢圖中出現的各種形態,判斷趨勢的方向將會如何走,從而決定是買還是賣。

        說白了,技術分析的任務就是去解讀市場,而要完成這個任務,圖表就是最好的工具。因為這本書是1948年出版的,書中還有些內容是教大家如何繪制圖表,這些章節我們現在都可以略過了,直接討論圖表分析方法。

        本書中提供的圖表分析方法主要有四類:

        第一類,分析價格形態及其成交量,它們體現了股票的供需關系。

        所謂形態,就是在走勢圖上,由于股價的上下波動形成的一些可以辨識的固定形狀。形態分為兩類,分別是反轉形態和整固形態。

        我們先來說說反轉形態。所謂反轉形態,就是改變價格趨勢的形態,比如股價從上漲轉為下跌,或者從下跌轉為上漲的時候出現的形態。在大多數情況下,股價的趨勢發生反轉時,在走勢圖上都會出現反轉形態。技術派人士的首要任務,就是要能認出來,哪些是重要的反轉形態,并判斷它們會有多大的交易機會。

        最常見,也是最可靠的反轉形態,就是頭肩頂形態,在聽書筆記中,我們有這個形態的配圖。在走勢圖上出現這個形態,就是趨勢要發生改變的信號。頭肩頂,顧名思義,它的形態就像人的頭和肩膀,它由三個高點構成,中間一個最高,被稱之為頭部的,左右兩個次高點,稱為左肩和右肩。理論上來說,左肩和右肩應該是對稱的,但是在實際的走勢圖中,這兩個肩膀很多時候并不是一樣高的,有時左肩高一些,有時右肩高一些,在高度上有小的偏差,一般都是可以接受的。

        對于一個比較標準的頭肩頂形態來說,首先是構筑左肩,這里會出現一波強勁的上漲,股價大幅升高的同時,成交量也明顯放大,隨后股價進入調整,成交量出現萎縮,于是走出來的是一個小山頭的形態,形成左肩。

        接下來股價又出現了一波量增價升的上漲,而且這波上漲的高度要高于之前那一波,也就是出現了一個更高的山頭,這就是所謂的頭部了。

        隨后同樣也是一波回調,成交量縮小,這次回調的低點與左肩的低點在同一價位附近,這個時候,你可以把左肩的低點與頭部的低點連成一條線,這條線叫做頸線,它是一條非常關鍵的支撐線,頭肩頂的形態能否走成,很大程度上要看它了,為什么這么說呢?

        因為當右肩的高點形成以后,就要求它在回調的時候,股價一定要跌破這條頸線,繼續下行,那么這個頭肩頂形態才會成立,否則如果右肩的高點形成之后,它的回調在這條頸線的上方獲得支撐,股價又反身向上,那所謂的頭肩頂形態也就不成立了,趨勢的反轉當然也根本沒有發生。一般來說,有20%的右肩會出現這樣情況,導致整個形態半途而廢。

        對于頭肩頂的確認,書中給出了一個量化的指標,那就是右肩的這波下跌,要在跌破頸線以后,繼續向下走出3%的跌幅,才確認破位有效。當然還要考慮的是成交量的問題,如果在右肩形成小山頭的過程中,成交量較之前的兩波上漲出現了萎縮,那么很多投資者會等不及股價跌破頸線后再跌3%的反轉確認信號,提前開始拋售股票。

        最后,還有一點要說明的是,有極個別情況,走勢圖中的確出現了我們所說的反轉確認信號,但是股價實際上卻沒有向下跌多少,這就是所謂的“假突破”。在大多數情況下,只要頭肩頂形態被確認,趨勢向下拐頭的概率都很大。那么具體對于下跌的幅度,有沒有一個預測的值呢?書中給出了一個簡單的測算方法,就是在頭部漲幅很強勁的情況下,先看從頭部見頂的點位到頸線之間有多少點的點差,然后用頸線的點位減去這個點差,就得到了這波下跌的最小目標位。

        頭肩頂說完了,接下來我們簡單說一下頭肩底,它正好就是把頭肩頂反過來,是常見的底部反轉形態,看上去就像是頭肩頂在水中的倒影一樣。不過一般來說,頭肩底會需要更長的時間才能形成,這也就讓人想起華爾街上的一個經典說法:股票漲起來需要買盤推動,而跌起來就像是自由落體運動。

        頭肩頂和頭肩底都是最基本的反轉形態,除此之外,還有一類常見的反轉形態是圓頂和圓底。它們的走勢相對比較舒緩,趨勢轉折的時間跨度相對較長。在圖表上,呈現為圓弧形狀。還有一種底部被稱為“休眠底”,你也可以把它看作是從圓底衍生出來的。它就是比較極端的大平底,有時幾個月,甚至幾年都在底部橫盤不動,成交量也是極度萎縮。

        反轉形態在實際的走勢中有很多的變形,這也需要交易者去多做一些復盤,去尋找它們更多的規律性的東西,從而進一步提高判斷趨勢反轉的準確性。反轉形態就講到這里,下面我們來講講整固形態,整固不改變原有趨勢的方向,有點像漲得累了,歇口氣兒,然后再接著漲。整固也就是在價格上漲或下跌途中進行調整的階段,它的形態主要有旗形和三角形這兩種,它們在上升趨勢中最常見。

        先說旗形。一波上漲之后,股價回調,然后反彈再回調,通常會這樣反復兩三波,將這幾波小幅波動的高點連在一起,劃一條線,再將它們的低點連接,劃一條線,整個形態就構成了一個稍微向下傾斜的旗形,也可以看作一個平行四邊形。它們經常會在一波直線拉升之后出現,而這樣一來,那波拉升就很像是旗桿,所以整體上看,像是一面旗幟在飄揚。在聽書筆記中,我們也有這個形態的配圖。

        三角形與旗形類似,區別在于,在三角形中,回調的K線組合的高點連線與低點連線是逐漸收攏在一起,而不是像旗形那樣保持平行。那么,如何來判斷這兩種整固形態是否有效呢?

        這里有三個標準,第一,這兩種形態都是出現在所謂直線拉升或者直線下跌之后,第二,在整固期間,成交量要出現持續顯著地萎縮,直到行情有所突破為止,第三,股價應該在四周內按照原來直線拉升或下跌的方向繼續突破,如果過了三周都沒有動靜,這個整固形態可能就要失效了。

        一般來說,會有大概四分之三的旗形或三角形整理,最后走成了反轉形態,這個也是大家需要注意的地方,所以說,從來都沒有絕對的反轉和整固形態,這只是一個大概率還是小概率的問題。在實際的盤面中,一定要走一步,看一步,不要過早下定論。

        在判斷形態是反轉還是整固的時候,走勢圖中出現的缺口也是一個很有用的信號。比如在日線圖中,第一天的最高價是20美元,而第二天的最低價是21美元,那這兩天的K線之間就會出現一個1美元的缺口。

        我們把缺口分為三種,它們分別是突破缺口、中繼缺口和竭盡缺口。突破缺口往往出現在趨勢的開始階段,而中繼缺口出現在趨勢的中段,預示著趨勢要加速了,而竭盡缺口則出現在趨勢的末端,預示著趨勢要發生反轉了。市場中最常見的一種迷信就是,“有缺口就必須回補”,這在震蕩行情中,也許是對的,但是對于單邊上漲或下跌行情來說,很多時候,那些突破缺口和中繼缺口恐怕在幾年之內都不會回補了。在單邊上漲或下跌行情的末期,一旦竭盡缺口被回補,這就是很明確的趨勢反轉信號。

        反轉和整固形態就講到這里,接下來我們講第二類圖表分析方法,用趨勢線判斷短線的進場和離場時機。

        如果在牛市中,趨勢是向上的,我們就可以找到兩個回調的低點,把它們連接在一起,構成一條上升趨勢線。這條線對行情起到了很強的支撐作用。如果股價有效跌破了這條趨勢線,牛市就有可能反轉為熊市。

        如果在熊市中,趨勢是向下的,我們可以找到兩個反彈的高點,把它們連在一起,這就是一條下降趨勢線,這條線對于股價形成了很大的壓制作用,如果股價有效突破這條趨勢線,熊市就有轉為牛市的可能。

        那么如何界定股價是有效突破趨勢線呢?書中給出了兩個標準,第一個標準是突破的幅度,如果是股價在上升過程中破位下跌,要求收盤價達到趨勢線下方3%附近。如果是股價在下跌過程中的突破,收盤價就要達到趨勢線上方3%附近的價位。第二個標準是看成交量,股價不管是向上還是向下突破趨勢線,一般都會伴隨著成交量的顯著放大。

        另外需要注意,當股價在上升過程中出現了下跌,但是幅度沒有達到第一條的標準,隨后還出現了反抽,這個時候也不要掉以輕心,因為接下來的一旦出現拋壓,很有可能就是真正意義上的跌破了。

        趨勢線就講到這里,我們接下來講第三類圖表分析方法,分析支撐位和阻力位。

        所謂支撐位,是指股價一旦觸及這個價位,就會涌現許多買盤,這些買盤至少可以讓股價在短期內止跌企穩,甚至反彈。而阻力位就是會遭遇很多賣盤的價位。當然任何價位都會有買盤也有賣盤,但是支撐位是買盤相對占優的區域,阻力位是賣盤相對占優的價格區間。

        比如在熊市中,我們總是會說某只股票在什么什么價位的套牢盤很重,那個價位就是它的阻力位了。另外,像10元、20元,或是100元這樣的整數價位,成為阻力位的機會很大。不過,一旦價格突破了阻力位,這個阻力位就馬上轉化為支撐位了。所以說,如果股價突破了阻力位,就是進場做多的好時機。反之,如果股價跌破了支撐位,就是進場做空的好機會。

        講完了阻力位和支撐位的作用,接下來要講的第四類分析方法,道氏理論。

        道氏理論是技術派市場研究的鼻祖。根據道氏理論,股市的運作之中同時存在著三種趨勢:主要趨勢、次級趨勢和小級別趨勢,主要趨勢也可以看做是長期趨勢,持續的時間可能是一年,也可能是幾年,而次級趨勢就要相對短一些,從三周到幾個月不等,至于小級別趨勢,就以日線級別的行情為主。

        道氏理論認為,大盤指數的走勢可以預先對所有的事情做出反應,除非是不可抗力事件。大盤的小級別趨勢可能受到人為操縱,次級趨勢在一定程度上也有可能被人為操縱,但是主要趨勢是無法撼動,不可操縱的。

        道氏理論還有兩個相互驗證的原則,一個是工業指數與鐵路指數的之間要互相確認,才能判定趨勢的方向。其實這也是道氏理論中爭議性最多的一個觀點。因為這兩個指數不一定每天都是同漲同跌的,很多時候,一個指數會滯后另一個指數幾天、幾周甚至一兩個月,所以道氏理論中要求這樣的確認,往往就讓確認信號成了馬后炮。

        第二個驗證原則是用成交量來驗證趨勢,在牛市中,股價上漲時,成交量放大,股價下跌時,成交量縮小,而在熊市中,股價下跌時,成交量放大,股價反彈時,成交量是萎縮的。

        另外要提到的就是道氏理論只關心收盤價,哪怕是今天的收盤價在突破前期頂部時,只多出了0.01個點,或是跌破前期底部時,只低了0.01個點,都算是有效信號。

        以上這四類圖表分析方法,不管是反轉和整固形態,還是趨勢線、缺口、支撐位和阻力位,以及道氏理論,它們都是經過了時間的考驗,這些最基本的方法是交易成功的基礎。

        接下來,我們進入第二部分,講一講具體的交易戰術。

        在入市之前,應該首先給自己一個明確的定位,你是要當一個中長線投資者,還是日內交易者,這兩者之前其實并不是不能共存,但是要看你手頭的資金規模,你每天是否都有時間投入到交易中去,當然還有你的脾氣秉性也是很重要的。

        對于不同類型的交易者,有各自選股的偏好,書中將世紀之交的互聯網股票熱潮,與17世紀荷蘭著名的郁金香熱做比較:當年瘋狂的人群沖進郁金香市場,如同是蜂蜜罐旁邊的蒼蠅,他們都幻想著世人對郁金香的狂熱永遠也不會消退,全球的財富也涌入荷蘭,不惜一切代價地購買郁金香,結果這一狂熱終究以殘局收場。這跟后來互聯網泡沫破滅,2000年納斯達克指數出現的大崩盤,有著驚人的相似性。

        當然這些泡沫在從小變大的過程中,給投資者帶來的收益也是相當不菲的,那么如果交易這些高風險的投資品種,書中給出了三條告誡。第一條,謹慎的投資者不要向這類公司投入太多的錢,一般投入的資金占自己交易本金的5%至10%,會比較合適。第二條,切莫太早賣出這些股票,等明確的高點出現之后再做空,以防股價再次暴漲。第三條,要保持冷靜,情緒化地交易這些郁金香一般的互聯網股票,都有可能導致巨虧,要仔細觀察走勢圖,發現并捕捉關鍵的趨勢反轉日。買入這些公司的股票,你必須時刻緊盯盤面走勢,投機的過程不會很輕松。像谷歌、思科和亞馬遜,都屬于是這樣的公司。操作時,比較簡單的做法是劃好幾條趨勢線,謹防它們出現蹦極似的暴跌。一旦股價跌破趨勢線,要迅速平倉離場。谷歌就有過在2008年漲到700美元,之后出現腰斬的情況。

        對于新手,在交易時還會碰到兩個比較敏感的問題,一個是保證金的使用問題,另一個就是如何做空的問題。

        我們先來講保證金的使用,很多人對保證金交易是排斥的,他們認為完完全全使用自己的錢炒股,才可以抵御任何市場危險。其實這種想法未必正確。保證金交易是帶有杠桿性質的交易,比如你在交易時,你的本金可以放大到5倍或10倍。只要合理控制倉位,同時采用止損單,就可以有效地控制保證金交易的風險,反之,如果不注意止損的話,就算你炒股用的錢都是自有資金,也有可能賠得就剩個零頭。

        另一個敏感問題就是做空。如果你碰到7個交易者,其中恐怕就有6個會斬釘截鐵地告訴你,“我從不做空!”這也許可以解釋,為什么大眾總是希望股市永遠都在漲,因為他們只做多,不做空。在實際的走勢中,一般來說,股票有2/3的時間在上漲,有1/3的時間在下跌,但是上漲和下跌的幅度是差不多的,這就意味著,熊市中下跌的趨勢,比牛市中上漲的趨勢來得要陡,那么結論就有了,在市場下跌時,做空獲利要比在牛市中做多獲利更快。

        不管你是做多,還是做空,每一筆交易都應該帶上止損單。止損一般可以分為保護性止損和跟進性止損。

        在危急時刻,保護性止損是你資金的保護傘。而止損點位如何設置,一直是個很困擾人的問題,拿做多來說,設置得太小了,擔心打到止損之后,股價馬上又走高了。設置得太大了,一旦股價破位,也擔心會承擔過多的虧損。

        怎么辦呢?書中提出了一個簡單的法則,股價為25美元左右的股票,止損設在前期最后一個底部之下5%的價位附近。這也是比較保守的設置。股價在5美元附近的股票,止損設在前期最后一個底部之下7.5%的位置。其他價位的股票,也可以參考這個設置標準。

        再看第二類的跟進性止損。雖然它還叫止損,但其實是止盈,設置跟進性止損是為了鎖定你的盈利。我們還是以做多來舉例。你以20美元買入一只股票,最初的保護性止損設在18美元。在你買入之后,該股持續上漲,當它漲到25美元的時候,你的止損就不應該還在18美元了,你要撤掉原來的保護性止損,設置跟進性止損了,這時的跟進性止損可以設在23元。如果你在25美元的時候沒有賣出,股價回落下來,到了23美元的時候,觸及到了跟進性止損單的點位,這個止損單就成交了,那么你這時其實是獲利離場的。所以說,跟進性止損是保護你的盈利,不讓你有浮盈的單子,最后落得虧損離場。

        至于設置止損的方法,其實每個人也許都有自己的高招,書里對此也簡單做了介紹。比如杰出交易員布魯斯·柯夫納對這個問題的回答是,把止損“設到股價不容易到的地方”。再比如日本股市中有一句老話:“當價格創下8次新高時,賣出一半,當價格創下10次新高時,再賣出剩下那部分倉位的一半,當股價創下12次新高時,全部平倉?!?/p>

        在實際交易中,主要有三類操作,分別是:建倉、持倉和斬倉。首先,利用第一部分介紹的反轉形態、趨勢線、支撐位、阻力位,以及缺口信號,來建立多頭或空頭倉位。建倉之后,如果走勢與預期一致,可以持倉,也可以獲利了結;如果走勢與預期不符,則應斬倉離場。所有建倉必須都要先設立保護性止損,當交易產生利潤之后,則要將保護性止損改成跟進性止損。

        交易戰術就講到這里。最后要強調的是,技術分析不可能保證會百分之百全對,所以,你要做好思想準備,在投資生涯中,試錯是必不可少的?;蛘哒f試錯是會伴隨你整個投資生涯的一件事情。

        無論是在做多還是做空交易時,始終都要有風險意識。在談到風險管理時,首先你要算一筆帳,那就是你手頭有多少閑散資金,你對于交多少學費,是有心理承受力的。你起步的時候,可以從500美元開始交易,當然有1000美元或是更多就更好。不要把股市看作是可以讓你一夜暴富的地方,要相信細水長流,小流也能匯成江河。抱定這種持之以恒的精神,不要隨便聽信一些小道消息,在仔細研究各種分析方法之后,得出勝算較高的適合你自己的操盤方法,假以時日,必有收獲。

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